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剥离不良资产换业绩增长 重庆啤酒能否杀出重围?

时间:2017-7-31 2:20:24

  【中国国际啤酒网】为实现业绩增长,重庆啤酒再次选择收缩战略出售亏损子公司。日前,重庆啤酒发布公告称,向自然人卫雨庆转让持有的甘肃金山啤酒原料有限公司(以下简称“金山公司”)60%股权及对金山公司享有的453.77万元债权。资料显示,金山公司已经连续两年亏损,自2016年5月起便处于停产状态。
  这不是重庆啤酒第一次出售亏损子公司。今年2月,重庆啤酒曾以20元交易对价,转让所持有下属安徽九华山公司和亳州公司的全部股权,2016年,重庆啤酒先后出售和转让多家亏损子公司股权及债权。
  随着旗下不良资产的剥离,重庆啤酒营收与净利润皆实现一定增长。重庆啤酒2017年一季报显示,虽然一季度销量同比下滑6%,但营收同比增长0.33%,为7.36亿元,归属上市公司股东净利润同比增长90.97%,达4815万元。对于销量下滑的原因,重庆啤酒董秘邓炜回复记者采访时表示,主要是受到去年同期关厂因素的影响。
  再次战略收缩
  针对此次转让,重庆啤酒方面表示,有助于促进公司运营效率的提高。实际上,重庆啤酒在2013年底成为嘉士伯集团成员后,制定并实施了以“产品升级、优化产地、提升效率、规范组织”为核心的发展战略。随后进行战略收缩,不断关停酒厂,连续出售亏损子公司。
  啤酒专家方刚表示,重庆啤酒出售子公司是在“还债”,解决当年大规模扩张时遗留的问题。“重庆啤酒产能只有100万吨,难以逃脱规模瓶颈,其之前的三十多个子公司大都分布于长江沿线,产能分布稀薄,无法形成规模效应,这些亏损子公司是它的失血点,关停是必须的。”
  2004年~2014年被誉为中国啤酒产业发展的黄金十年,这之后啤酒行业业绩陷入长达24个月下滑。受市场下行等因素影响,“黄金十年”间进行一系列扩张的重庆啤酒,在2015年啤酒销量下降6%,净利润亏损6000万元,2016年营收同比减少3.85%。
  随着嘉士伯成为重庆啤酒实际控制人,重庆啤酒不断剥离不良资产,进一步加快战略收缩,除出售上述子公司外,其已经连续关停綦江、柳州、九华山等工厂生产性业务。2016年年报显示,当前重庆啤酒在全国拥有15家工厂,分布于重庆、四川和湖南,重庆市场为核心市场。
  战略定位专家徐雄俊认为,关厂、出售子公司是啤酒行业的通病,包括华润雪花等行业领导品牌,都存在资产过剩或企业利润低下的问题,当前出售亏损子公司是为了扩大利润,向轻资产模式进行转化。“地方品牌啤酒要么被国内或国外啤酒巨头收购,要么进一步收缩战线,在当地打游击战,勉强维持生存。”他表示,被收购是对的,重庆啤酒选择了前者,活了下来。
  被嘉士伯收购之后,重庆啤酒为提振业绩,聚焦主业,采取包括关停工厂、出售亏损子公司等一系列措施,并推行产品高端化战略,营收和净利润皆实现一定增长。中泰证券研报分析认为,拥有嘉士伯国际品牌背书的重庆啤酒在行业中率先迎来业绩拐点,中高端产品结构顺利上移驱动公司盈利水平快速提升,资产减值损失高峰过后业绩有望得到充分释放;未来有望扩张至全国,成为嘉士伯在华的资本运作平台。
  但方刚认为,啤酒行业收购的窗口期关闭,收购之后的消化期也接近尾声,重庆啤酒从区域性品牌变为全国性品牌可能性不大,嘉士伯收购重庆啤酒后进行品牌、人事变动、关闭工厂等方面的调整,能保住重庆啤酒在西南区域的龙头地位就很好了。
  重回区域品牌能否杀出重围?
  重庆啤酒最多时拥有三十多家子公司,广泛分布于重庆、四川、贵州、江苏、湖南、浙江、安徽等地区,也曾辉煌一时。相比之下,现如今重庆啤酒子公司仅剩15家,市场缩减至重庆、四川和湖南三个地区,产量也降至不足100万千升。
  啤酒行业高增长的时代已经过去,低速增长甚至负增长成为“新常态”,加之市场竞争更加激烈,重庆啤酒能否在激烈的市场竞争中守住固有地盘?
  徐雄俊认为,重庆啤酒应该进一步聚焦,增强产品的竞争力。“虽然重庆啤酒净利润有所回升,但没有改变它自身体量弱小的问题,它首先应该解决‘它为什么存在以及消费者为什么要喝重庆啤酒’这一问题,比如它是重庆地区啤酒领导品牌,或重庆最受欢迎的啤酒品牌。”
  不过,当前华润雪花青岛啤酒等啤酒品牌在国内攻城略地,重回区域品牌的重庆啤酒面对国内行业巨头时略占下风。重庆啤酒2016年年报显示,高中低档次产品销量均出现不同程度下滑,包含嘉士伯系列、乐堡纯生在内的高档产品以及包含乐堡、重庆国宾系列在内的中档产品销量同比均下滑1%;主营业务分地区营收方面,作为核心市场的重庆,营收比去年减少0.43%。
  对此,重庆啤酒在2016年年报中称,公司继续推动产品高端化战略,着力打造中高档系列产品,对盈利能力不佳、投资回报不足的低档产品进行替换和升级;在区域操作上,中高档产品聚焦城市和城郊,低档产品覆盖村镇,确保整体市场份额稳定的同时,提升整体盈利能力。
  方刚告诉记者,重庆啤酒吨价在全国啤酒行业中比较高,超过行业排名靠前的华润雪花、青岛啤酒等竞品,使其在价格方面有一定优势,另外,背靠行业巨头嘉士伯,可以在产品定位、营销等方面得到帮助。“行业巨头嘉士伯不停地为重庆啤酒输入内功,并将乐堡、嘉士伯这样的国际品牌给予重庆啤酒,从这个角度看,它想把重庆啤酒打造成国内啤酒行业的后起之秀,和拥有哈尔滨啤酒百威、拥有崂山啤酒的青岛啤酒相竞争。”方刚说。
  然而,外部面临华润雪花、青岛啤酒等众多竞争品牌,内部又有乐堡、嘉士伯啤酒等子品牌,重庆啤酒也是压力重重。徐雄俊认为,地方性品牌很难和全国品牌相竞争,重庆啤酒应该进一步聚焦,如重点推广重庆啤酒或某一个品牌,关停其他业务,在定位上,根据所在地区的特点推广产品诉求,另外,着重打造一个强有力的竞争品牌,以应对外部竞争。
  为应对啤酒行业激烈的竞争,重庆啤酒在回复记者采访函中表示,在公司未来不断努力提高盈利能力的过程中,将会持续考量很多方案,包括但不限于优化目前公司现有的啤酒生产厂家的部署,这些方案可能包括出让、关停冗余的一些机构或企业,人员优化以及提高生产现代化的水平。
作者:李向磊 蒋政 来源:中国国际啤酒网-中国经营报
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