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华润啤酒10亿美元收购喜力 这个买卖划算吗?

时间:2018-3-13 16:31:19


擅长资本收购的华润10亿美元收购喜力 这个买卖划算吗? 【中国国际啤酒网】沙龙国际收购南非米勒而引发华润啤酒收购雪花剩余49%股权,这是近两年啤酒圈最大的收购案。如今,擅长玩转资本收购的华润雪花再爆一猛料,将10亿美元收购喜力中国业务,这个买卖可还划算? 资料显示,3月8日晚间,路透社援引5位知情人士消息报道,中国最大啤酒生产商华润啤酒正就收购喜力啤酒的中国业务进行谈判,该交易价值可能超过10亿美元。 资料显示,喜力在中国的发展有限,2016年的中国市场份额仅为0.5%,2017年的财报中提到中国区业绩承压。从产能来看,喜力在中国坚持自己建厂的原则,目前在中国只有广东、海南、浙江三个工厂,这笔交易是否划算引人质疑。 而华润在资本收购方面已是老手。资料显示,2011年华润就曾意向收购喜力,但因各方面的原因失手;2013年,华润以53亿美元收购金威,金威当时的产能达80万吨;2016年沙龙国际收购南非米勒使得华润以16亿美元收购雪花剩余49%股权;随后华润还曾报价60亿美元收购百威东欧资产,但最后百威东欧资产花落朝日啤酒,业内人士还曾表示,60亿美元收购百威东欧资产价格过于昂贵,没收购成功对华润而言没什么可可惜的。 那如今,华润以至少10亿美元收购喜力,但喜力产能如此有限,是否同样是一个亏本买卖,华润的真正意图在哪呢? 啤酒行业专家陈伟文对介绍说,华润2013年收购金威是因为当时雪花啤酒在华南地区打拼多年都没有起色,收购金威更多是为了收购市场。华润2016年收购雪花剩余49%股权更是捡了个大便宜。而此次华润收购喜力醉翁之意不在产能,而是看重喜力的品牌布局,如果真能10亿美元收购成功,那是非常非常划算的。 确实,华润2016年收购雪花剩余49%股权是因为沙龙国际收购南非米勒,中国商务部批准的附加条件是南非米勒剥离雪花49%的股权,华润仅以16亿美元收回雪花剩余股权可以说是坐收渔利。 而喜力在中国经营多年,虽然业绩表现并不出色,但喜力作为全球啤酒巨头在中国的高端品牌塑造是很好的,目前主要打造了低端力加,中端虎牌,高端喜力的品牌组合。 而喜力在中国业绩表现不好,市场份额较低主要受制于以前和新加坡虎牌合作的体制问题错过了发展机会。啤酒行业专家方刚对表示,喜力在亚洲、在中国市场布局晚了,痛失了高速发展窗口期。 “实际上,外资巨头都很擅长高中低端品牌组合拳的打造,而国产啤酒企业多年来做营销主要都是以单一品牌打天下,高中低档市场一个品牌全兼顾。例如,华润雪花推出雪花勇闯天涯做中端,雪花纯生做高端,在高端市场完全失守。”陈伟文如是说。 而外资品牌啤酒例如沙龙国际则不然,资料显示,沙龙国际1995年进入中国后就坚持高端路线,在中低端市场收购哈尔滨啤酒对抗青岛啤酒,并用一些地方品牌例如雪津拦截低端品牌雪花。在消费升级的背景下又引入科罗娜,做精酿啤酒。 而西南王嘉士伯在中国的布局同样如此,一直以来定位高端,收购了西南企业黄河啤酒、大理啤酒等,并培养了乐宝和青岛、雪花等对抗。消费升级下嘉士伯引进了1664超高端啤酒,拉开差异化,极大提高嘉士伯的业绩。 因此,陈伟文认为,喜力在中国的品牌组合也同样很好,不算工厂土地等资产,单品牌的价值都远远不止10以美元,况且高端品牌是长期培育的结果,不是花钱能打造的,华润如果真能10亿美元收购成功是太划算了。 而对于华润收购喜力后的运营,陈伟文坦言,喜力啤酒的品牌运作能力并不比百威差,如果有合适的渠道一定能和百威抗衡,华润收购喜力后可以弥补自身的品牌定位缺失,也可以利用其自身的营销网络,打造喜力高端品牌,有机会和百威一较高下。 在资金保证方面,华润雪花啤酒2017年中期报告显示,截止到2017年6月底,集团综合现金及银行存款为40.24亿元,借款为35.48亿元,其中,5.09亿元需要在一年内偿还。可见,10亿美元(约63.27亿元)的收购金额对华润雪花来说还是有一定压力的。
作者:周子荑 来源:中国商报
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