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马来西亚:喜力和嘉士伯涨价推高盈利 不会显著影响销量

时间:2018-5-11 11:20:57

【中国国际啤酒网】(吉隆坡5月9日讯)喜力大马(HEIM,3255,主板消费产品股)和皇帽(CARLSBG,2836,主板消费产品股)把啤酒售价调升3%到8%后,将有望推动盈利,当中以喜力大马受惠更多。 喜力大马瓶装啤酒和生啤,在4月中涨价6%到8%;皇帽则平均调升3%。两家啤酒商实际涨价幅度为3%到5%。 两家公司的瓶装啤酒和生啤销售,占它们本地营业额约35%比重。 大华继显研究对于此轮涨价并不意外,因为最后一次调升售价是在2016年,当时这两家业者在3月和7月,分别涨价3%。 “售价调涨幅度对啤酒商有利,会推高赚幅和盈利。且他们拥有议价能力,可在不会显著影响销量的情况下,适度调升售价。” 该分析员看好今年销量前景正面。 他指出,消费者情绪自今年初开始改善,且即将举行的2018年FIFA世界杯,估计会激励今年的销量取得单位数增长。 抗跌成避风港 同时,分析员点出,在两家啤酒商中,喜力大马将受惠更大,因为实际调涨幅度较高,且更依赖本地市场。 根据盈利敏感度分析,假设实际调涨幅度每达1%,且销货成本(COGS)和营运成本不变,喜力大马盈利将会提高5%,皇帽则增5.5%。 由于目前市场情绪动荡,分析员持续看好啤酒领域,是更理想的抗跌股,成为投资者的避风港。 加上良好的盈利增长,皆将扶持该领域目前20倍的本益比。 不过,由于啤酒股今年至今,股价已上涨许多,所以上升空间不大,周息率也已低于5%水平。 因此,分析员维持该领域为“跟随大市”投资评级。 皇帽盈利看涨14% 分析员预测,消费者情绪改善及FIFA世界杯,将带动皇帽今年营业额增长10.2%,加上联号公司——Lion Brewery表现转好,估计今年盈利涨13.9%。 由于近期消费领域的蓝筹股估值走高,分析员把该股目标价从15.70令吉,调高至17.50令吉。 同时,入市价为16.00令吉。 喜力目标价调至20元 随着今年预估营业额增长率达6.6%,分析员预测,喜力大马的盈利将增长7.2%。 我们把目标价从19令吉,调升至20令吉;入场价为18.50令吉。
作者: 来源:南洋商报
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